1月19日早盘，国际贵金属市场延续强势，现货黄金突破4680美元/盎司关口续刷历史新高。上周伦敦现货黄金已实现1.92%的周度涨幅，上周末美国针对欧洲八国的关税制裁声明，进一步加剧地缘不确定性，推动黄金短期维持震荡偏强态势。
一、行情表现：金价连攀新高，贵金属同步走强
受益于地缘避险情绪升温与资金持续流入，贵金属市场开年走势强劲，黄金价格阶梯式上行，白银同步跟涨形成共振格局。
1. 现货黄金：早盘冲高破位，涨幅稳步扩大
1月19日亚市早盘，国际现货黄金承接上周涨势快速拉升，成功突破4680美元/盎司关键阻力位，盘中最高触及4690美元/盎司，日内涨幅逐步扩大。截至发稿，伦敦金现报价4671.44美元/盎司，虽小幅回落但仍站稳高位，延续历史新高后的强势格局。
2. 周度走势：震荡上行打底，涨势具备延续性
上周伦敦现货黄金呈现震荡高走态势，全周累计涨幅达1.92%，从区间低位稳步攀升至4600美元上方，为本次突破新高奠定坚实基础。这种稳步上行的走势，反映市场对地缘风险的提前反应与资金布局的有序推进。
3. 板块联动：白银同步跟涨，内外盘形成共振
现货白银跟随黄金走强，盘中一度突破94美元/盎司，纽约银期货日内涨幅超5%，带动国内白银T+D价格上涨1.70%，报价23094元/千克。国内外贵金属市场联动增强，形成“外盘领涨、内盘跟涨”的良性循环，板块热度持续攀升。
二、核心驱动：关税制裁叠加地缘博弈，点燃避险情绪
本次黄金突破新高的直接推手，是美国针对格陵兰岛争端祭出的关税大棒，地缘格局变动引发的避险需求，成为金价上行的核心动力。
1. 关税政策落地：针对性制裁，胁迫意图鲜明
当地时间1月17日，特朗普通过社交平台宣布，自2026年2月1日起，对在格陵兰问题上支持丹麦的丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰八国，加征10%的输美商品关税，6月1日起税率将进一步提升至25%，直至各方就美国“全面购买格陵兰岛”达成协议，强硬姿态加剧市场恐慌。
2. 地缘矛盾升级：北极博弈升温，美欧裂痕加深
格陵兰岛作为北极圈核心战略要地，掌控北极航道关键节点且蕴藏丰富战略矿产，成为美国与欧洲博弈的焦点。欧洲多国通过派驻军事人员、开展联合演训等方式强化对该区域的掌控，而美国的关税制裁实质是地缘施压手段，双方矛盾持续升级，推动避险资金涌入黄金。
3. 叠加因素支撑：多重利好强化上行动能
除地缘因素外，多重利好形成共振支撑金价。美国12月制造业PMI创14个月新低，强化市场对美联储降息预期；全球地缘风险频发，伊朗局势紧张、美委冲突持续，进一步提升黄金避险价值。同时，全球央行购金潮延续，为金价提供长期结构性支撑。
三、市场影响：多资产分化，避险属性凸显
美国关税制裁的影响迅速扩散至全球金融市场，形成“避险资产走强、风险资产承压”的鲜明分化格局，市场风险偏好显著下降。
1. 股市与汇市：欧洲资产承压，避险货币走强
欧洲主要股指期货普遍走弱，德国DAX、法国CAC40指数期货日内跌幅均超1%，出口导向型板块受冲击最为明显。汇市方面，欧元、英镑兑美元汇率震荡下行，日元等传统避险货币走强，资金避险迁徙特征清晰。
2. 商品市场：属性差异主导走势，贵金属独领风骚
商品市场呈现两极分化，原油等能源品种受全球经济复苏担忧拖累小幅下跌，农产品价格维持震荡。而黄金、白银凭借避险属性成为资金避风港，与其他商品走势形成强烈反差，凸显特殊市场环境下的资产配置价值。
四、短期格局：地缘主导波动，强势态势延续
当前黄金市场核心矛盾集中在地缘风险演变，短期走势受避险情绪主导，震荡偏强格局有望持续，波动幅度或随消息面变化扩大。
1. 短期支撑：避险情绪难消退，资金支撑有力
短期内，欧洲对美国关税制裁的反制措施、格陵兰岛争端进展及伊朗局势演变，将持续搅动市场情绪。纽约金期货日内上涨1.71%，持仓量与成交额同步放大，资金流入态势明确，为金价提供有力支撑。
2. 波动变量：政策与数据博弈，影响走势节奏
黄金短期走势仍面临多重变量考验，美联储1月利率决议、美国CPI等关键经济数据，可能影响降息预期进而扰动金价。同时，美国关税政策的最终落地情况、欧洲反制力度的强弱，将决定地缘避险溢价的可持续性，主导金价波动节奏。
